Le risque systématique ou risque de marché des placements obligataires est le risque relié à une variation des taux d’intérêt sur le marché et de l’impact de cette variation sur le prix des obligations.

L’équation fondamentale de l’évaluation des obligations établit une relation inverse entre les taux d’intérêt (taux de rendement à l’échéance)
et le prix des obligations. Une augmentation des taux d’intérêt entraîne une baisse du prix des obligations et inversement.

La sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt dépend des trois facteurs ci-après :

• Le taux de coupon
Pour une échéance donnée et un taux de rendement à l’échéance initial donné, plus le coupon est petit, plus grande sera la volatilité de l’obligation et vice versa.

• L’échéance
Pour un taux de coupon et un taux de rendement à l’échéance initial donnés, plus l’échéance est éloignée, plus grande sera la volatilité de l’obligation, et vice versa.

• Le taux de rendement à l’échéance
La volatilité du prix d’une obligation est aussi affectée par le niveau des taux d’intérêt dans l’économie Marocaine. Même si des obligations ont le même taux de coupon et la même échéance, elles n’auront pas nécessairement le même taux de rendement requis.

Sourcce: Babfinance