Les souscriptions relatives à l'introduction en Bourse de Matel PC Market ont démarré depuis le lundi 12 février et d'après les informations que nous avons pu obtenir auprès de certains membres du réseau de placement, il y a un fort engouement des investisseurs pour le titre. Partant, il est très probable que la période de souscription programmée du 12 au 16 février soit clôturée par anticipation dès le mercredi 14 février. En procédant ainsi, l'émetteur et son conseiller, Upline Securities, essayent d'éviter des souscriptions trop importantes qui se traduiraient inéluctablement par un taux de satisfaction des souscripteurs très faible comme ce fut le cas pour la quasi-totalité des introductions de 2006. Et c'est d'ailleurs pour parer à cette situation qui résultait en grande partie par des souscriptions «fictives» par le truchement desquelles les investisseurs souscrivant pour des montants sans communes mesures avec leurs ressources réelles que le CDVM était intervenu à la fin de l'année 2006 pour demander aux syndicats de placements des opérations d'introduction en Bourse d'exiger de leurs clients la couverture de leurs souscriptions. Cette couverture peut se faire selon deux modalités. Pour la première, au moins 40 % du montant des souscriptions des investisseurs devra faire l'objet d'un dépôt effectif (remise d'espèces) qui sera bloqué jusqu'à l'attribution des titres. Pour la seconde, les investisseur ont la possibilité de faire intervenir pour la couverture de leurs souscriptions, et ce à hauteur d'un maximum de 60 % du montant souscrit un certain nombre d'éléments dont, d'une part, un crédit levier par signature, d'autre part, des parts d'OPCVM monétaires et obligataires, certificats de dépôts, dépôts à terme, obligations d'Etat, Bons de Caisse, et, enfin, des parts d'OPCVM actions et diversifiés, valeurs cotées, Bons de Sociétés de Financement, Billets de Trésorerie dans une proportion de 80 %. Reste que ces nouvelles exigences appliquées au cours des dernières introductions en Bourse n'ont pas permis de limiter les sursouscriptions. Matel PC Market ne fera certainement pas une exception. En effet, toutes les conditions sont réunies pour que cette opération soit fortement sursouscrite. En premier lieu, il y la surliquidité qui prévaut sur le marché et qui accroît le déséquilibre entre l'offre et la demande de papier sur le marché. Ensuite il y a l'engouement des investisseurs, et surtout des spéculateurs, pour les offres publiques sources de gains rapides. Par ailleurs, le réseau de placement composé d'Upline Securities, la SGMB, Attijariwafa bank et Crédit du Maroc ne manquera pas de ratisser large vu l'importance du réseau d'agences concernées par cette opération. Enfin, les investisseurs, notamment les institutionnels ne restent pas insensibles aux fondamentaux que présente Matel PC Market, leader incontesté du marché depuis la fusion des deux précédents leaders du marché Matel et PC Market. D'ailleurs, lors de la présentation de l'opération, les dirigeants du nouvel ensemble sont revenus longuement sur les raisons du rapprochement, expliquant que celui- ci a été motivé surtout par une vision régionale du métier et la recherche d'une taille critique devenue nécessaire pour deux raisons essentielles, ont-ils expliqué. La première est liée à l'évolution de l'environnement économique dans le secteur de la distribution depuis la fusion HP/Compaq conduisant à la multiplication du nombre de distributeurs de produits HP au Maroc et donc à une intensification de la concurrence sur ces produits. La seconde est liée à la stratégie affichée par les certains leaders du secteur, dont HP et Microsoft, de recourir à des grossistes de taille significative à l'échelle régionale. Répondant à ces évolutions, le rapprochement entre Matel et PC Market a donné naissance à un Champion national de la distribution de matériel informatique avec des ambitions régionales. En effet, le nouvel ensemble contrôle actuellement la moitié du marché de la distribution du matériel informatique, ce qui lui offre des possibilités de négociations intéressantes avec ses fournisseurs. Par ailleurs, Matel PC Market est titulaire du contrat de distribution des produits d'Intel. Il s'agit d'un contrat régional qui lui permet d'alimenter le marché local de clones estimé à 50 000 PC ainsi que le marché régional. Avec 150 000 PC vendus en 2006, le Maroc reste un pays encore faiblement équipés et qui offre en conséquence de bonnes perspectives pour le développement du nouvel ensemble qui dispose désormais d'une offre complète même de lui permettre de fidéliser sa clientèle. Au titre de l'exercice 2006, Matel PC Market a réalisé un chiffre d'affaires supérieur à 700 MDH. Par ailleurs, le nouvel ensemble dispose d'up capital immobilisé supérieur à 60 MDH dont l'ancien siège de PC Market de Rabat qui sera très prochainement cédé. Le produit, de cette cession viendra s'ajouter aux 138,6 MDH levés lors de cette opération d'introduction en Bourse pour diminuer le niveau d'endettement de l'entreprise et améliorer sa trésorerie.

Source : La Nouvelle Tribune