BMCE Capital a établi une étude sur l’évolution du Morrocan Bond Index, l’indice de performance obligataire qui a pour objectif de mesurer la performance des titres du marché obligataire.
Dans un marché qui s’est généralement caractérisé par une baisse des rendements, le MBI court terme constitué d’emprunts éligibles dont la maturité résiduelle est inférieure à 364 jours a enregistré, selon la même étude, une performance annuelle 2006 de 3.10% contre 3.44% en moyenne sur les 4 dernières années. Cette performance reflète la faiblesse des rendements court terme accusée tout au long de l’année ainsi que leur volatilité : les maturités 13, 26 et 52 semaines ont concédé en moyenne 24 points de base sur l’année 2006.
L’indice obligataire MBI moyen terme a enregistré quant à lui, une performance de 5.25% contre 6.47% en moyenne sur les 4 dernières années.
Cette performance est due principalement au comportement du marché obligataire sur cette partie de la courbe. En effet, les deux points représentatifs de la partie moyenne de la courbe, à savoir les maturités 2 ans et 5 ans ont concédé en moyenne 62 points de base sur l’année 2006.
Le MBI moyen long terme a affiché pour sa part, une prestation de 12.44% en 2006. Cette performance reste supérieure à la moyenne réalisée sur les quatre dernières années mais en deça du record de 2002 ou l’indice M< avait affiché 13.51%.
Enfin, l’indice MBI long terme a affiché une performance de 23.51% soit la plus importante des différents indices.
Cette performance reflète le comportement des maturités longues sur le marché obligataire. En effet, les maturités 10 ans, 15 ans et 20 ans ont concédé en moyenne 168 points de base sur l’année. Enfin, nous rappelons que sur les cinq dernière années le MBI LT a affiché une performance moyenne de 13.78%
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Rappel
L’indice MBI a été conçu et diffusé le 1er janvier 2002. Il a comme objectif de diffuser un ensemble d’indices de performance respectant les trois principes suivants : représentativité, homogénéité et transparence. Il comporte quatre strates, chacune est un ensemble d’emprunts éligibles contenu dans un intervalle de maturités :
MBI court terme : moins de 364 jours
MBI moyen terme : entre 1 an et 5 ans
MBI moyen long terme : entre 5 ans et 10 ans
MBI long terme : supérieur à 10 ans
Par emprunts éligibles, on entend les emprunts satisfaisant à un certain nombre de critères. Les emprunts éligibles constituent tout ou partie de l’ensemble des Bons du Trésor émis par adjudication à taux fixe.
Source: Le Reporter -
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